Điểm quan trọng

•        Ngân hàng trung ương giữ lãi suất chính sách trong khoảng 5,25% -5,50%

•        Các quan chức nhận thấy mức cắt giảm 75 điểm cơ bản vào năm tới

•        Kịch bản 'hạ cánh mềm' của Fed vẫn còn trên bàn

WASHINGTON, ngày 13 tháng 12 (Reuters) – Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư và giám đốc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết việc thắt chặt chính sách tiền tệ lịch sử có thể sẽ kết thúc do lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến ​​và cuộc thảo luận về việc cắt giảm chi phí đi vay sắp được “xem xét”.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong cuộc họp báo sau khi kết thúc cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm của ngân hàng trung ương: “Mọi người không viết ra việc tăng lãi suất” trong các dự báo kinh tế mới nhất của họ.

“Đó là chúng tôi nghĩ mình đã làm đủ rồi”, ông nói và cho biết thêm rằng việc tăng lãi suất “không còn là trường hợp cơ bản nữa”.

"Fed đã xong!" Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại KPMG US đã thốt lên, và nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục phát triển như hiện tại, với lạm phát hạ nhiệt cùng với nền kinh tế dường như đã chậm lại nhưng không sụp đổ, thì "Fed sẽ cắt giảm sớm hơn" thay vì vào cuối năm nay .

Thật vậy, sự thay đổi về triển vọng là rất rõ ràng, với 17 trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed nhận thấy lãi suất sẽ thấp hơn vào cuối năm 2024 và không ai thấy chúng cao hơn. Thước đo nhận thức của các nhà hoạch định chính sách về rủi ro mà nền kinh tế phải đối mặt cũng tiến gần hơn đến mức cân bằng, một điểm mà Powell ám chỉ khi ông nói rằng ngân hàng trung ương hiện đang ở thời điểm mà “cả hai nhiệm vụ đều quan trọng”, với các quan chức nhạy cảm với nguy cơ “làm quá mức” và đẩy nền kinh tế vào tình trạng suy thoái nhanh hơn mức cần thiết.

Fed có trách nhiệm theo luật định trong việc duy trì giá cả ổn định và việc làm tối đa, hai mục tiêu kinh tế đôi khi xung đột với nhau. Sau khi lạm phát bùng phát lên mức cao nhất 40 năm vào năm ngoái, Powell cho biết các quan chức nghĩ rằng họ hiện đang tập trung vào một “hạ cánh mềm” khó nắm bắt, với lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% của Fed trong một nền kinh tế đang chậm lại nhưng không sụp đổ, và một trong đó tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp.

Powell nói với các phóng viên: “Chúng tôi đang chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng mạnh mẽ… dường như đang chững lại. Chúng tôi đang chứng kiến ​​​​một thị trường lao động đang trở lại cân bằng… Chúng tôi đang chứng kiến ​​​​lạm phát đang tiến triển thực sự”. “Đây là những điều chúng tôi mong muốn thấy… Tuyên bố chiến thắng sẽ là quá sớm… Nhưng tất nhiên, câu hỏi đặt ra là ‘khi nào là thời điểm thích hợp để bắt đầu quay trở lại?’”

Đó là một cuộc tranh luận sẽ khiến Fed và các nhà đầu tư bận tâm trong những tuần và tháng tới sau hai năm, trong đó lần đầu tiên cơ quan này thu hẹp quy mô mua tài sản mà họ sử dụng để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua đại dịch do vi-rút Corona gây ra, và sau đó, bắt đầu từ tháng 3 năm 2022, mức mua đã nhanh chóng tăng lên. lãi suất chính sách chuẩn của nó từ mức gần bằng 0 đến mức 5,25% -5,50% hiện tại.

Chứng khoán Hoa Kỳ tăng vọt sau khi Fed công bố tuyên bố mới nhất và dự báo kinh tế hàng quý cập nhật của các nhà hoạch định chính sách, tiếp tục tăng trong cuộc họp báo của Powell và đóng cửa tăng mạnh, với chỉ số S&P 500 (.SPX) tăng khoảng 1,4% và chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones chạm mức mức đóng cửa cao kỷ lục. Đồng đô la Mỹ (.DXY) giảm so với rổ tiền tệ và lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cũng giảm.

Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai tuân theo lãi suất chính sách của Fed đang định giá vào tháng 3 sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất và lãi suất chính sách vào cuối năm 2024 thấp hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức hiện tại.

'TỪ TRƯỚC ĐẾN NAY VẪN TỐT'

Đối với một tổ chức vốn ngần ngại tuyên bố chiến thắng trước lạm phát, các dự báo cập nhật và giọng điệu của Powell đã đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý.

Lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân dự kiến ​​sẽ kết thúc vào năm 2023 ở mức 2,8% và giảm thêm xuống 2,4% vào cuối năm sau, nằm trong khoảng cách ấn tượng với mục tiêu 2% của Fed.

Điều đó mang lại ít chi phí so sánh do tình trạng thất nghiệp cao hơn, với tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 3,7% hiện tại lên 4,1%, tỷ lệ tương tự dự kiến ​​​​vào tháng 9, trong khi tăng trưởng kinh tế được dự đoán sẽ chậm lại từ mức ước tính 2,6% trong năm nay xuống còn 1,4%. hơn 2024.

“Mọi chuyện đã tiến triển rất tốt,” Powell nói.

Mặc dù các quan chức vẫn có quyền tăng lãi suất qua đêm chuẩn của Fed một lần nữa trong những tháng tới nếu áp lực giá gia tăng trở lại, nhưng điều đó dường như ngày càng khó xảy ra do hiệu suất lạm phát gần đây đã dần tiến tới mục tiêu của ngân hàng trung ương.

Một số nhà phân tích và nhà đầu tư thậm chí còn coi các sự kiện hôm thứ Tư là sự khởi đầu hiệu quả cho chu kỳ nới lỏng của Fed.

Thị trường trái phiếu đã tiếp nhận thông điệp của Powell và chạy theo nó. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn gắn chặt với kỳ vọng về lãi suất chính sách của Fed, đã giảm 30 điểm cơ bản - về cơ bản mang đến việc cắt giảm lãi suất cho thị trường mở.

Hơn nữa, trong 8 tuần qua, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, vốn là công cụ để thiết lập lãi suất thế chấp và các chi phí đi vay quan trọng khác, đã giảm khoảng 1 điểm phần trăm, một động thái hiếm thấy ngoài các trường hợp khẩn cấp về kinh tế.

Steven Blitz, nhà kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại TS Lombard, đã viết trong “Đối với một nhóm coi trọng việc định giá các ý định chính sách của mình trên thị trường kỳ hạn… họ phải biết rằng việc thay đổi dự báo trung bình… sẽ là một tín hiệu tăng giá”. một bài phân tích có tiêu đề "Fed nới lỏng chính sách."