Tóm tắt

• Tăng trưởng GDP quý 3 tăng lên 5,2% từ 4,9%
• Chi tiêu tiêu dùng điều chỉnh thấp hơn; lạm phát cơ bản đã được cắt giảm
• Lợi nhuận doanh nghiệp tăng 4,3%; tỷ lệ tiết kiệm tăng lên

Nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng nhanh hơn dự đoán ban đầu khi các doanh nghiệp xây dựng thêm nhà kho và tích lũy thiết bị máy móc trong quý 3, nhưng động lực tăng trưởng dường như đã suy yếu kể từ đó do chi phí vay cao hơn hạn chế việc tuyển dụng và chi tiêu.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong gần hai năm nay có thể đã phóng đại tiền năng của nền kinh tế trong quý trước. Khi đo chỉ số từ nguồn thu nhập thì hoạt động kinh tế tăng với tốc độ vừa phải. Tuy nhiên, báo cáo từ Bộ Thương mại hôm thứ Tư cho thấy nền kinh tế tiếp tục phát triển bất chấp lo ngại về suy thoái kinh tế kéo dài kể từ cuối năm 2022.

Christopher Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS ở New York, cho biết: “Không có dấu hiệu nào cho thấy bầu trời đen tối đối với nền kinh tế trong báo cáo ngày hôm nay, nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại”. “Đơn giản là không có nhiều gió thổi vào cánh buồm của nền kinh tế trong quý cuối cùng của năm nay.”

Tổng sản phẩm quốc nội tăng với tốc độ 5,2% hàng năm trong quý trước, được điều chỉnh tăng so với tốc độ 4,9% được báo cáo trước đó, Cục Phân tích Kinh tế (BEA) của Bộ Thương mại cho biết trong ước tính thứ hai về GDP quý 3. Đó là tốc độ mở rộng nhanh nhất kể từ quý 4 năm 2021.

Các nhà kinh tế được Reuters thăm dò đã dự kiến ​​​​tăng trưởng GDP sẽ được điều chỉnh lên mức 5,0%. Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ 2,1% trong quý từ tháng 4 đến tháng 6 và đang mở rộng với tốc độ cao hơn nhiều so với mức mà các quan chức Cục Dự trữ Liên bang coi là tốc độ tăng trưởng phi lạm phát khoảng 1,8%.

Việc điều chỉnh tăng trưởng theo chiều hướng tăng phản ánh việc nâng cấp đầu tư kinh doanh vào các cơ sở hạ tầng, chủ yếu là nhà kho và cơ sở chăm sóc sức khỏe. Chi tiêu của chính quyền tiểu bang và địa phương cũng được điều chỉnh cao hơn. Đầu tư vào khu dân cư cũng được tăng lên nhờ việc xây dựng thêm nhiều ngôi nhà dành cho một gia đình, giúp chấm dứt 9 quý suy thoái liên tiếp.

Đầu tư tồn kho tư nhân cao hơn ước tính trước đây do các nhà bán buôn tích lũy nhiều thiết bị máy móc hơn. Đầu tư hàng tồn kho đã bổ sung thêm 1,40 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP, thay vì 1,32 điểm phần trăm ước tính vào tháng trước.

Tuy nhiên, tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng, vốn chiếm hơn 2/3 hoạt động kinh tế của Mỹ, đã giảm xuống mức vẫn ổn định ở mức 3,6%. Việc hạ mức tăng trưởng so với tốc độ tăng trưởng 4,0% ước tính trước đó là do cắt giảm chi tiêu cho dịch vụ tài chính và bảo hiểm cũng như xe tải nhẹ đã qua sử dụng, có thể là kết quả của tình trạng thiếu hụt do cuộc đình công của United Auto Workers mới kết thúc gần đây.

Cổ phiếu trên Phố Wall được giao dịch cao hơn. Đồng đô la ổn định so với rổ tiền tệ. Giá của Kho bạc Hoa Kỳ tăng.

CHI TIẾT HỖN HỢP

Lợi nhuận sau thuế không tính giá trị hàng tồn kho và điều chỉnh mức tiêu thụ vốn, tương ứng với lợi nhuận của S&P 500, tăng 126,2 tỷ USD, tương đương tỷ lệ 4,3%. Lợi nhuận tăng ở mức 0,8% trong quý thứ hai. Sự gia tăng lợi nhuận xảy ra ở các tập đoàn tài chính và phi tài chính trong nước cũng như từ phần còn lại của thế giới.

Thu nhập cá nhân cao hơn ước tính ban đầu, góp phần làm tăng lương. Tỷ lệ tiết kiệm được nâng lên 4,0% từ 3,8%. Mức lương cao hơn đã góp phần khiến nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ 1,5% trong quý trước, nhanh nhất trong một năm, khi tính từ khía cạnh thu nhập.

Tổng thu nhập trong nước (GDI) tăng với tốc độ 0,5% trong quý II. Nhưng GDI lại giảm với tốc độ 0,2% so với cùng kỳ năm trước, mức giảm đầu tiên trong ba năm.

Conrad DeQuadros, cố vấn kinh tế cấp cao tại Brean Capital ở New York, cho biết: “Lần duy nhất nền kinh tế được đo bằng thu nhập suy giảm với tốc độ này và không rơi vào suy thoái là vào quý 3 năm 2007. Suy thoái bắt đầu vào quý tiếp theo”.

Về nguyên tắc, GDP và GDI phải bằng nhau, nhưng trên thực tế sẽ khác nhau vì chúng được ước tính bằng cách sử dụng các nguồn dữ liệu khác nhau và phần lớn là độc lập. Khoảng cách giữa GDI và GDP đã được nới rộng trở lại sau khi được thu hẹp khi BEA thực hiện các sửa đổi điểm chuẩn hàng năm vào tháng 9.

Trung bình GDP và GDI, còn được gọi là tổng sản lượng quốc nội và được coi là thước đo tốt hơn về hoạt động kinh tế, tăng ở mức 3,3% trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9, nhanh hơn so với tốc độ tăng trưởng 1,3% trong quý hai.

Tuy nhiên, điều đó đã là quá khứ khi hoạt động kinh tế dường như đã hạ nhiệt đáng kể vào đầu quý 4, với doanh số bán lẻ giảm lần đầu tiên sau 7 tháng vào tháng 10. Tăng trưởng việc làm chậm lại trong tháng trước và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất gần hai năm là 3,9%.

Triển vọng tăng trưởng vừa phải được củng cố bởi các dữ liệu khác từ Cục điều tra dân số cho thấy thâm hụt thương mại hàng hóa tăng 3,4% lên 89,8 tỷ USD trong tháng 10 do xuất khẩu giảm. Điều đó cho thấy thương mại có thể là lực cản đối với tăng trưởng GDP trong quý này sau khi là yếu tố trung lập trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6. Hàng tồn kho bán buôn giảm, trong khi tồn kho tại các nhà bán lẻ không thay đổi.

Báo cáo thứ ba từ Fed cho thấy hoạt động kinh tế chậm lại từ đầu tháng 10 đến giữa tháng 11, “với 4 quận báo cáo mức tăng trưởng khiêm tốn, 2 quận cho thấy tình hình ổn định đến giảm nhẹ và 6 quận ghi nhận hoạt động giảm nhẹ”.

Nhu cầu chậm lại đã làm tăng sự lạc quan rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có thể đã hoàn tất việc tăng lãi suất trong chu kỳ này, thậm chí thị trường tài chính còn dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2024. Kể từ tháng 3 năm 2022, Fed đã tăng lãi suất qua đêm chuẩn thêm 525 điểm cơ bản lên mức 5,25% -5,50% hiện tại.

Báo cáo GDP cũng xác nhận lạm phát đang có xu hướng thấp hơn, với những điều chỉnh giảm nhẹ đối với các biện pháp mà Fed theo dõi về chính sách tiền tệ.